Selic 2026: Copom decide juros em semana decisiva para o Banco Central
O Banco Central vive uma das semanas mais carregadas do ano. Além da decisão do Copom sobre a taxa Selic, prevista para quarta-feira, a instituição enfrenta pressões internas. O escândalo do banco Master colocou em xeque a credibilidade da supervisão financeira do país. Portanto, os próximos dias serão determinantes tanto para a política monetária quanto para a governança da autoridade monetária brasileira.
Copom decide a Selic em cenário de incerteza global
A reunião do Copom começa nesta terça-feira. O resultado será divulgado na quarta e definirá o novo patamar da taxa básica de juros. A expectativa predominante no mercado é de manutenção da Selic em 14,50% ao ano. Ainda assim, parte dos analistas não descarta um corte de 0,25 ponto percentual.
Antes, o mercado apostava em uma redução mais expressiva, de 0,5 ponto. Entretanto, o conflito no Oriente Médio mudou o quadro. A guerra gerou temor de novas pressões inflacionárias, sobretudo em função do petróleo. Dessa forma, os analistas revisaram suas projeções para a trajetória dos juros.
Além disso, a semana traz uma bateria de indicadores importantes. O IGP-10 de março, o IPC da Fipe e a segunda prévia do IGP-M vão oferecer sinais sobre a trajetória dos preços. O IBC-Br de janeiro também entra no cálculo do Copom. O indicador, que funciona como uma prévia do PIB, deve registrar alta de 1,3% na comparação mensal.
Decisões internacionais movimentam os mercados
Ao mesmo tempo em que o Brasil define sua política monetária, o Federal Reserve (Fed) também anuncia seus juros na quarta-feira. O mercado espera que o banco central americano mantenha a taxa em 3,75%. Em seguida, o presidente do Fed, Jerome Powell, concede entrevista coletiva. Historicamente, esse evento provoca forte repercussão nos mercados globais.
Consequentemente, decisões simultâneas no Brasil e nos EUA devem amplificar a volatilidade nos ativos ao longo da semana. Ainda nesse período, o Banco Central Europeu (2,15%), o Banco da Inglaterra (3,75%) e o Banco do Japão (0,75%) também anunciam suas taxas. Por fim, a semana se torna excepcionalmente densa para o cenário monetário internacional.
Caso Master acelera revisão na supervisão do BC
Enquanto isso, o Banco Central enfrenta uma crise institucional sem precedentes em sua história. A suspeita de que dois servidores de carreira atuaram como consultores informais de Daniel Vorcaro, dono do banco Master, abalou a reputação do órgão. Em troca, eles teriam recebido vantagens indevidas.
Paulo Souza chefiou a Diretoria de Fiscalização entre 2017 e 2023. Mais recentemente, atuava como responsável pelo monitoramento do Master. Já Belline Santana chefiava o Departamento de Supervisão Bancária (Desup) desde 2019. O BC conduziu uma auditoria interna, identificou o enriquecimento ilícito e encaminhou o caso à Polícia Federal. A investigação integra a Operação Compliance Zero, que apura fraudes financeiras ligadas ao banco Master.
O episódio deve acelerar um processo de aperfeiçoamento na supervisão. Esse processo já estava em andamento desde a liquidação do Master, em novembro de 2025. Entre as medidas em discussão estão limites de mandato para cargos de chefia — para reduzir o chamado “risco de captura” — e a criação de comitês que contrabalancem decisões monocráticas dentro das diretorias.
Reformas estruturais dependem do Congresso
Sobretudo por pressão do caso Master, o BC renovou apelos por duas propostas legislativas paradas no Congresso. A primeira é a PEC que amplia a autonomia do BC, em tramitação desde 2023. A segunda é o projeto de resolução bancária, resgatado este ano. O relator da PEC deve protocolar uma nova versão do texto nesta semana, com ajustes sugeridos pela AGU.
Por outro lado, especialistas apontam que qualquer avanço na supervisão exige também reforço no quadro de pessoal. A área de Fiscalização do BC vem perdendo servidores de forma crônica. Isso obriga a instituição a ampliar os “filtros” de monitoramento e aumenta a vulnerabilidade do sistema. Portanto, a agenda regulatória do BC em 2026 vai além dos juros. Ela envolve também a reconstrução da confiança na capacidade de supervisão da instituição.
